【轉(zhuǎn)】程序化交易的黑箱 [開(kāi)拓者 TB]
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來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：揚(yáng)韜
市場(chǎng)的機(jī)會(huì)就擺在那里，未免讓高手心癢難耐。所以，中國(guó)的程序化交易已經(jīng)起步了。只是，遠(yuǎn)景燦爛，不意味著這口飯好吃。最重要的是，如何打開(kāi)程序化交易的“黑箱”呢？
過(guò)去十五年，我曾有幸遇到過(guò)三位勤奮的股市研究者。每人都很用功，很刻苦，但很不幸卻都走了彎路。
第一位是中年人，1997年的時(shí)候來(lái)找我，帶著一書(shū)包的研究資料，希望與我交流切磋一下。打開(kāi)書(shū)包，厚厚一疊資料，全是密密麻麻手寫(xiě)的小字，還有一張張圖表，全是手工畫(huà)的趨勢(shì)線和波浪線。看得出，幾年辛苦，期望幾分香甜。可惜，那時(shí)候我早已轉(zhuǎn)向基本分析，對(duì)波浪之類的東西沒(méi)什么興趣，只能勸回。
2002年，一位南方的小伙子帶著三大本書(shū)稿遠(yuǎn)道而來(lái)，希望我做一下評(píng)判、寫(xiě)個(gè)序言。打開(kāi)書(shū)稿，讓人有點(diǎn)頭疼，竟然是與股市實(shí)戰(zhàn)相關(guān)的純K線戰(zhàn)法研究。彼時(shí)，我沉醉于量化投資研究，而國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)正在興起數(shù)學(xué)金融，K線之類的東西未免太落伍了吧。雖然透過(guò)書(shū)稿，能看到他的認(rèn)真和辛苦，但我也只能婉拒了。不過(guò)，他是幸運(yùn)的，兩年后，三本書(shū)都出版了，據(jù)說(shuō)賣得還不錯(cuò)。再后來(lái)，他也小有名氣了，還創(chuàng)辦了一家私募投資公司，只是私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)欠佳而已。
今年初秋，一位西部的年輕人又慕名而來(lái)，他帶來(lái)的是筆記本電腦里的程序化交易系統(tǒng)，在上海灘闖蕩許久，卻未見(jiàn)成果，希望我給鑒定和評(píng)判一下。此時(shí)，程序化交易正在中國(guó)證券界大行其道，看起來(lái)還是一個(gè)很前沿的課題。只是，見(jiàn)面后，我多少有點(diǎn)失望。他使用的是市面常見(jiàn)的交易軟件，編寫(xiě)的是相對(duì)簡(jiǎn)單的東西，但問(wèn)其原理，他卻三緘其口，顯然顧忌到自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。拋開(kāi)細(xì)節(jié)詢問(wèn)，才知道用的是類似于均線戰(zhàn)法的東西，理論未見(jiàn)創(chuàng)新，程序未見(jiàn)突出，回報(bào)率不高，回撤率卻太高。
拒絕人是困難的。我詢問(wèn)了一下他的個(gè)人情況，原以為只是二十多歲的小青年，卻不料早已讀完研究生了，這位先后畢業(yè)于名牌大學(xué)數(shù)學(xué)系和計(jì)算機(jī)系的碩士，2007年曾經(jīng)在股市大賺，隨后就對(duì)市場(chǎng)一腔熱情，竟然辭去在外企的工作，快四十歲的人了，還暫緩與女友結(jié)婚，一門(mén)心思鉆入金融研究領(lǐng)域，力圖搞出點(diǎn)名堂來(lái)。但積蓄用完，卻找不到在市場(chǎng)的容身之地，只得訕訕而回。
這么多年股市的低迷，多少優(yōu)秀青年，將大好韶光浪費(fèi)在股市中，疲于奔命卻難以賺錢，耗費(fèi)了青春更耗費(fèi)了金錢，讓人嘆惋。對(duì)于不是科班畢業(yè)于金融領(lǐng)域的年輕人來(lái)說(shuō)，如果在股市中找不到合適的方向，切不可貿(mào)然丟掉原來(lái)的飯碗轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市。而一眾醉心于股市研究的人，更應(yīng)該警醒，如果不能選準(zhǔn)方向，則研究越深，傷人越深！
最近流行于中國(guó)金融市場(chǎng)的程序化交易的研究，也存在類似的問(wèn)題。
程序化交易，說(shuō)簡(jiǎn)單點(diǎn)，就是讓電腦執(zhí)行研究、分析、決策、交易的投資全過(guò)程。選什么品種，是買還是賣還是對(duì)沖，數(shù)量多少，持倉(cāng)時(shí)間長(zhǎng)短，止損止盈與否等等，都不再有人的主觀參與，而是完全把設(shè)計(jì)%e
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