期貨期權交流你該不該加碼呢？？
作者：MC 來源：cxh99.com 發(fā)布時間：2015年04月02日
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本文編輯轉載自璞格交易團隊
有人詢問為何海龜一書將指數(shù)期貨歸類為交易難度較高的標的。
其實《 海龜投資法則》 的內容中也清楚描述了所用交易系統(tǒng)的追價加碼與原單、加碼單的停損方式，可以觀察到海龜所追求的是大型波段機會，也就是波段的發(fā)展需要容納許多次的加碼堆疊獲利。有鑒于此，商品相較之下就更適合這種交易邏輯，因為股價指數(shù)采用了權重方式由眾多成分股組合而成，并不容易因為單一因素而產生一發(fā)不可收拾的走勢。
舉例來說，美元能對貴金屬商品價格發(fā)展產生巨大影響、產地氣候也左右著農產品期貨的走勢，一場突如其來的暴風雪或干旱總讓農產品價格一飛沖天。然而指數(shù)包含了許多企業(yè)股價，單一因素的沖擊甚至在不同類股中遭到相互抵銷( ex. 原油價格)，因此相對而言價格發(fā)展穩(wěn)定。
交易者在書籍以及前人的經驗中可以探知到寶貴的法則，但往往接納了不同邏輯發(fā)展下的部分環(huán)節(jié)，缺乏系統(tǒng)的一致性。在加碼( 或是減碼) 這個環(huán)節(jié)常見應用則有金字塔、倒金字塔、等比、1124 比例等，各種部位增減的方式或什至是否采加減碼，并不存在著一個正確答案，端看交易者本身進出場方式選擇、風險承受度。
加減碼的依據(jù)何其多，本文暫不討論市場風險值、Position Sizing 等部位變動依據(jù)，單純以下列幾個考量點探討最普遍的根據(jù)Y 軸數(shù)值( 價格發(fā)展、未實現(xiàn)損益) 變動時的加碼方式：
第一個值得深思的部分是「波段長度」，指的是依據(jù)該交易者策略所能抓取的獲利機會。波段長度較大者適用倒金字塔加碼法，例如通道逆勢系統(tǒng)、對向通道邊緣試單的順勢系統(tǒng)、價值型投資。后兩項的本質其實是一樣的，差別僅在于從技術分析或基本面的角度判斷價格是否被過度低估或高估。
通道逆勢系統(tǒng)的進場點多數(shù)為通道寬度足夠且價格游走于固定區(qū)間時，此時策略的各項量化數(shù)值明確，且一旦價格折返可立即砍倉；對向通道邊緣的順勢系統(tǒng)則從通道下緣嘗試買進，成功向上突破通道后可快速增加持有部位( 放空亦同理)，此類型手法的勝率低，而一旦成功則波段長度最大，極適合倒金字塔加碼的方式。逆勢系統(tǒng)具有與上述同樣特征，低勝率、高報酬，因此也適用此法則。
相反地，金字塔加碼方式則適合于勝率高的交易模式，一般來說突破系統(tǒng)都具有良好的進場效率，高于60% 的合理勝率并不少見，所以若搭配金字塔的方式建立部位，等同善用了第一次進場的正期望值將整體交易期望值拉高。因而若一套不加碼、單純進出場的突破系統(tǒng)具有正期望值，則搭配適當?shù)慕鹱炙课槐壤{整后可將交易成效大幅提升。金字塔型的加碼也可以幫助交易者避免假突破造成的重傷害。
除了波段長度、勝率等因素外，還有一些浮動的數(shù)值可以用以輔助判斷加碼部位大小、間距，甚至該次交易是否加碼，例如當前市場的雜訊率或是價格通道寬度。
結論:加碼、不加碼、如何加碼、減碼，從來就不是個單純可以一以論之的題目。每一種交易方式都其性質反映在某些量化值上( 勝率、賺賠比等)，若交易者根據(jù)這些特征再據(jù)以設計部位變化的方式，則可以把原有的指標效益大幅提升。
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