回溯測(cè)試中的交易環(huán)境與真實(shí)的交易環(huán)境是有一定差異的，這種差異越大，回溯 測(cè)試的結(jié)果用于判斷策略效用的能力就越低下。

        回溯測(cè)試與真實(shí)環(huán)境之間差異的情況，大致可以分為兩類。其中一類差異是可以通過人為設(shè)置回溯測(cè)試、或者人為限定真實(shí)交易的手段而基本消除的。在這一類差異 當(dāng)中，實(shí)際交易時(shí)的買賣點(diǎn)與回溯測(cè)試下的買賣點(diǎn)不一致的問題是一個(gè)比較常見的例 子。具體來說，就是在中低頻的量化交易策略研發(fā)中，回溯測(cè)試使用的數(shù)據(jù)往往不是 價(jià)格進(jìn)行一次變化就記錄一次的分筆數(shù)據(jù)，而是記錄一段時(shí)間內(nèi)的開始價(jià)格、最高價(jià) 格、最低價(jià)格、結(jié)束價(jià)格之類的二次處理后的數(shù)據(jù)。因此，如果真實(shí)交易中的買賣點(diǎn) 發(fā)生在開始價(jià)格和結(jié)束價(jià)格之間的某一個(gè)時(shí)間時(shí)，是不能反映在二次處理數(shù)據(jù)所構(gòu)造 的回溯測(cè)試中的，也就會(huì)造成這兩者買賣不一致的問題。

        圖 3.6 給出了一個(gè)日內(nèi)買賣與回溯測(cè)試不符的實(shí)際案例。假設(shè)在這個(gè)例子當(dāng)中， 研究人員在回溯測(cè)試中使用的數(shù)據(jù)是日度收盤價(jià)所組成的時(shí)間序列，測(cè)試的量化交易 策略為“當(dāng)價(jià)格超過 10 日均價(jià)時(shí)買入，當(dāng)價(jià)格低于 10 日均價(jià)時(shí)賣出”。圖中給出的 是某一日全天的價(jià)格走勢(shì)，假設(shè)這一天的價(jià)格達(dá)到 53.5 以上時(shí)，則觸發(fā)“價(jià)格超過 10 日均價(jià)”的條件需要買入。可以看到，在回溯測(cè)試的流程中，由于當(dāng)日價(jià)格報(bào)收于 53， 沒有達(dá)到 53.5，因此回溯測(cè)試時(shí)是判斷該日沒有交易行為的。但是查看實(shí)際的全天價(jià) 格走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)價(jià)格突破了 53.5 一共三次，并又三次下跌到 53.5 以下，如果采用 回溯測(cè)試得到量化交易策略并全天候的應(yīng)用于資產(chǎn)交易當(dāng)中，這一天其實(shí)已經(jīng)買入并賣出了該資產(chǎn)三次了。如果這里的資產(chǎn)是 A 股中交易的股票，那么情況可能更糟，在 日內(nèi)第一次超過 53.5 時(shí)進(jìn)行了買入操作之后，由于 T+1 的規(guī)定因此不能再在該日賣 出，最后的結(jié)果是回溯測(cè)試中該日沒有交易，但是實(shí)際上該日收盤后持有了股票倉位， 這種差異將完全破壞掉回溯測(cè)試結(jié)果的可信程度。

對(duì)于如何處理這一類的差異，有三種可供參考的解決方案：

1. 在回溯測(cè)試時(shí)，使得回溯測(cè)試的環(huán)境盡量與真實(shí)的交易環(huán)境保持一致。在上面 的例子當(dāng)中，就是將回溯測(cè)試使用的二手?jǐn)?shù)據(jù)換成更為精確的分筆數(shù)據(jù)，從而模擬整 個(gè)交易過程中都可以買賣的現(xiàn)實(shí)環(huán)境。

2. 在實(shí)際的交易過程當(dāng)中，盡量貼近回溯測(cè)試中的交易情況。以上面的例子而言， 就是在實(shí)際交易中忽略每一日盤中的走勢(shì)，只在收盤時(shí)判斷交易與否。但是值得注意 的是，由于得到收盤價(jià)的同時(shí)也就代表著當(dāng)日交易的結(jié)束，完全按照收盤價(jià)進(jìn)行交易 決策會(huì)導(dǎo)致不能執(zhí)行的問題，因此這種解決方案需要在實(shí)際收盤點(diǎn)提前一小段時(shí)間進(jìn) 行交易決策并執(zhí)行。

3. 合理估計(jì)實(shí)際環(huán)境下的交易與回溯測(cè)試之間的差異，并在回溯測(cè)試過程中通 過計(jì)算上的調(diào)整反映出這些差異。在上面的例子里，實(shí)際上就是估計(jì)出相對(duì)于回溯測(cè) 試中的收盤交易而言，盤中交易會(huì)帶來的收益和損失，并在回溯測(cè)試?yán)锛尤雽?duì)估計(jì)收 益和損失的刻畫。但是如果實(shí)際差異涉及到 A 股市場(chǎng) T+1 造成的建倉不符之類的問 題，那么這種解決方案可能就不是一個(gè)很好的選擇了。

        此外，改變量化交易策略，使之能夠適應(yīng)這種回溯測(cè)試與真實(shí)環(huán)境之間差異，也 是一種在實(shí)際策略研發(fā)過程中可能會(huì)用到的處理手段。比如上面的例子中，可以在原 始的量化交易策略判斷買賣點(diǎn)時(shí)，加入合適的限定條件或者緩沖條件，從而解決頻繁 的來回買賣的問題。但是這種方法只能治標(biāo)、不能治本，即使來回買賣的問題得到了 緩解，但是回溯測(cè)試與真實(shí)環(huán)境間的差異仍然會(huì)存在，如果希望將這種差異消除掉， 可能仍然要結(jié)合上面所述的三種方案或者其他方案來完成。

        對(duì)于這三種方案而言，建議在有能力的情況下，優(yōu)先考慮第一種解決方案， 即使很難獲得相同樣本期下的分筆數(shù)據(jù)，也盡量采用頻率更高的數(shù)據(jù)來代替之前的數(shù) 據(jù)，從而更好的逼近真實(shí)的交易環(huán)境。隨后的選擇才是第二種和第三種解決方案，這兩者之間沒有一個(gè)固定的更優(yōu)選擇，需要結(jié)合具體的量化交易策略、研究環(huán)境和交易 環(huán)境進(jìn)行人為判斷。當(dāng)然，也存在著其他一些具有實(shí)際意義的操作方案，例如將第一 種和第二種解決方案結(jié)合起來，同時(shí)更新回溯測(cè)試和實(shí)際環(huán)境中的交易行為。再以圖 3.5 中所展示的例子來說明，完全在收盤時(shí)進(jìn)行判斷和買賣在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中是不可能的。 而由于在收盤之前的短暫時(shí)間進(jìn)行交易的判斷和執(zhí)行穩(wěn)定性較差，而且用來判斷交易 的數(shù)據(jù)點(diǎn)也不是收盤價(jià)，因此會(huì)存在較大的差異。在頻率更高的樣本數(shù)據(jù)無法獲取的 情況下，其實(shí)可以在回溯測(cè)試中改用開盤價(jià)進(jìn)行研究，如果測(cè)試結(jié)果也可以得到合適 的收益和風(fēng)險(xiǎn)情況，那么執(zhí)行時(shí)就可以在開盤之后立即執(zhí)行，這種情況下所使用的判 別點(diǎn)就是當(dāng)日的開盤價(jià)，差異僅存在于開盤和執(zhí)行之間的時(shí)間差，而且這種差異較之 前一種情況來說，一般會(huì)更小一些。{原文來自：www.weiqiv.net.cn }

        另外一類回溯測(cè)試與真實(shí)環(huán)境之間的差異則是很難通過人為的修改和設(shè)置來消 除的，其中最常見的是實(shí)際環(huán)境中會(huì)產(chǎn)生的交易成本。估計(jì)交易成本是量化交易策略 從研發(fā)進(jìn)入實(shí)際執(zhí)行前一個(gè)必要的步驟。流動(dòng)性也是一個(gè)是時(shí)常會(huì)導(dǎo)致回溯測(cè)試產(chǎn)生重大缺陷的問題，這個(gè)問題在 A 股 市場(chǎng)上同樣格外明顯，到目前為止國內(nèi)的 A 股市場(chǎng)仍然設(shè)置漲跌停板，如果某交易策 略判斷買入一支將會(huì)漲停的股票，在回溯測(cè)試中可以正常建倉，但是真實(shí)交易中可能由于當(dāng)日的開盤時(shí)刻就漲停，因此實(shí)際上是沒有機(jī)會(huì)買入這支股票的。將回溯測(cè)試使 用的二次處理數(shù)據(jù)更換為更精確的數(shù)據(jù)，例如分筆數(shù)據(jù)或者分鐘數(shù)據(jù)、小時(shí)數(shù)據(jù)等來 進(jìn)行研究，可以在一定程度上減小這種情況下回溯測(cè)試與真實(shí)環(huán)境之間的差異。當(dāng)然 這只是流動(dòng)性缺失的一個(gè)比較極端的例子，在大部分存在流動(dòng)性問題的情況下，可能 會(huì)出現(xiàn)的結(jié)果是實(shí)際交易價(jià)格與回溯測(cè)試的虛擬交易價(jià)格不一致，研究者們通常將這 種差異也歸為交易成本的一種，并通過預(yù)估來嘗試解決?？偟膩碚f，處理這一大類的 差異主要還是采用前面提到的第三種方法，即合理估計(jì)實(shí)際環(huán)境下的交易與回溯測(cè)試 之間的差異，并在回溯測(cè)試過程中通過計(jì)算上的調(diào)整反映出來。{原文來自：www.weiqiv.net.cn }

        此外，很難通過人為的修改和設(shè)置來消除的差異還包括量化交易從業(yè)者對(duì)于量化 交易系統(tǒng)的整體判斷和情感因素。誠然量化交易策略的優(yōu)點(diǎn)之一就是可以規(guī)避策略研 發(fā)者的主觀臆斷、排除情緒化對(duì)于整個(gè)交易過程的干擾和影響，但是研究和控制量化 交易策略的畢竟還是人，因此總體上的行為偏誤依然會(huì)存在。例如量化交易員對(duì)于量 化交易策略整體風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，雖然在研發(fā)過程中，研究者可能會(huì)設(shè)定一個(gè) 30%的 警戒線，如果虧損達(dá)到 30%則判定策略失效并放棄策略，但是實(shí)際的運(yùn)行過程中，5% 的虧損已經(jīng)讓人惴惴不安，10%的虧損則讓人開始懷疑策略的正確性并重新檢驗(yàn)，20% 的虧損可能就讓人放棄堅(jiān)持并修改策略了。有主觀判斷存在，就有偏誤和差異存在， 這是交易策略都固有的問題。